Ограниченные перспективы роста

Недавний рост котировок Scholastic (SCHL) на 48% до 42.41 долл. вызывает опасения относительно долгосрочных перспектив. Нашу осторожность определяют три основных фактора: слабый рост выручки, посредственная маржа свободного денежного потока и снижение рентабельности инвестированного капитала (ROIC). За последние пять лет рост продаж Scholastic отставал от бенчмарка сектора циклических потребительских товаров на уровне 6.4% среднегодового темпа роста. Кроме того, средняя маржа свободного денежного потока за последние два года составила 13.9%, что ниже ожидаемого для бизнеса в сегменте циклического потребительского спроса, это ограничивает возможности реинвестирования и возврата капитала акционерам. Также в последние годы снижается ROIC, что указывает на ограниченный потенциал прибыльного роста. С учетом этих факторов мы считаем, что SCHL торгуется по справедливой оценке, но с ограниченным потенциалом роста относительно возможных рисков снижения.