Разрыв в оценке Aurubis

Акции Aurubis торгуются около €154, что отражает внутренний дисконт 27 % относительно модельной справедливой стоимости €95.43. За последний месяц цена снизилась на 9.09 %, однако за последние три месяца обеспечила доходность 27.27 %, а совокупная доходность для акционеров за 12 месяцев составила 76.87 %. Аналитики связывают разрыв в оценке с предположениями относительно будущей маржинальности и прибыли, а также с высокой капитальной базой, обусловленной значительными инвестициями в стратегические проекты роста, такие как завод в Richmond. Ожидается, что эти инвестиции принесут лишь незначительный эффект в течение одного-двух лет, опуская ROCE ниже целевых уровней и приводя к тому, что рост прибыли, денежного потока и расширение маржинальности в ближайшей и среднесрочной перспективе будут отставать от оптимистичных прогнозов. Улучшение исполнения проектов и наращивание мощностей проекта в Richmond могут изменить эту картину. Текущий P/E Aurubis равен 11.1 x, что ниже среднего по аналогам 26.6 x, однако нарративная модель по‑прежнему оценивает акции как примерно на 61.4 % переоцененные.