Препятствия цифровому расширению

DocMorris AG (XSWX:DOCM) сообщила о росте выручки в 2025 году на 11.1 % и подтвердила выполнение финансовых целевых показателей за год, что в значительной степени было обеспечено ростом на 110 % в сегменте цифровых услуг. AI Health Companion демонстрирует быстрое внедрение, треть пользователей приложения взаимодействует с ассистентом. Стратегическое партнерство с Google призвано далее усилить цифровую платформу здравоохранения компании. Несмотря на этот импульс, DocMorris сталкивается с трудностями в достижении уровня безубыточности по EBITDA в 2026 году и по свободному денежному потоку в 2027 году, ссылаясь на умеренный рост в сегменте ЕС, более высокие затраты на логистику и транспортировку, а также отрицательный чистый финансовый результат, обусловленный неденежными эффектами. Ликвидность остается устойчивой, на счетах 160 млн швейц. франков. Прогноз компании зависит от роста RX, который пока остается неопределенным. Чтобы достичь среднесрочной цели роста на 15 %, DocMorris первоначально ожидает рост RX около 20 %, при этом более сильная динамика прогнозируется на 2028-2030 годы. Доля онлайн‑аптек в Германии выросла примерно до 1.7 % после внедрения ERX, компания консервативно прогнозирует долю 5-6 % в течение пяти лет. DocMorris планирует управлять ликвидностью, демонстрируя понятный путь к прибыльности и решая потребности в рефинансировании после достижения прибыльности.